明天系退出了太平洋证券吗？

《新财富》2013004期

本刊主笔 苏龙飞／文

2010年1月4日，太平洋证券（601099）发布公告称，明天控股与山东九羊集团签署《股权转让协议》，分别将其持有的泰山祥盏100%股权及世纪华嵘100%股权，转让予山东九羊集团，导致山东九羊集团间接持有太平洋证券15.77%的股权，而明天控股则不再间接持有太平洋证券的股份。

根据太平洋证券公告中的官方说法，明天控股退出太平洋证券，是为了符合证监会关于证券公司股东“一控一参”的监管要求（同一实际控制人最多只能同时控股一家券商、参股一家券商）。

但明天系是否真的退出了太平洋证券？这是相当值得怀疑的，理由如下。

第一，股权转让之后，太平洋证券的董、监、高基本没有变化，明天系原班人马依然在任，而山东九羊集团没有一个代表进入了太平洋证券董事会。

第二，明天控股所出让的两家子公司，不仅持有太平洋证券的股权，还持有其他金融机构的股权，比如，泰山祥蛊实业同时持有泰安市商业银行9.81%的股权，黑龙江世纪华嵘同时还持有潍坊银行10.99%的股权，明天控股将子公司转让，意味着同时也转让了比例不小的两家城商行的股权，明天控股会放弃如此大比例的城商行股权？

第三，在泰山祥盛实业与黑龙江世纪华嵘之外，明天系的另一家影子公司普华投资，依然持有太平洋证券9.16%的股权。

第四，即使明天系完全退出太平洋证券，其实际上也未满足证监会“一控一参”的要求，其旗下剩余的新时代证券、恒泰证券，并非一控一参。明天系表面是参股恒泰证券，实际上另有三家影子公司另行对其持股。

综上，明天系可能并未退出太平洋证券，合理的解释也许是，明天系与山东九羊集团或另有合约安排，山东九羊成为其代持人或者一致行动人。